תועלת שולית

vשווקים הפיננסים בבריטניה נכנסו לטלטלה רצינית ב-28 בספטמבר 2022, והפיקו כותרות מדאיגות בעיתונות הכלכלית. שוק אגרות החוב הממשלתיות של בריטניה קרס במהירות וגרם לבנק המרכזי לבצע התערבות חירום. העובדה שהשווקים הפיננסים בבריטניה, מהמפותחים בעולם המערבי, יכולים להיכנס לסחרור כה עוצמתי בפרק זמן קצר, ממחישה את אי הוודאות שקיימת בשוק, את ה"עצבים" של הסוחרים שנתלים בכל פרט חדשות כדי לנסות לנבא את הכיוון, ובעיקר, את המבנה הבעייתי של הצנרת הפיננסית.

המשיכו לקרוא ←

נדבך מרכזי בשוק הון בריא ומשגשג הוא האמון של השחקנים בהוגנות השוק. אם יתגנב החשש שיד נעלמה מתערבת לטובתם של מקורבים, האמון בהוגנות השוק עלול לזלוג החוצה במהירות. במרץ השנה התרחש אירוע חריג מאוד בשוק ההון הגלובלי, שעיקרו בבורסה מערבית ותיקה ומכובדת שביטלה באופן רטרואקטיבי את כל העסקאות שבוצעו ביום מסחר בסדרה של ניירות ערך. הביטול היווה למעשה בחירת מנצחים, יצר משבר אמון עמוק בין הבורסה ומשתתפיה, ויש שרואים בו את ראשיתו של תהליך שיוביל לסגירת הבורסה. בפוסט החדש נדבר על משבר הניקל בבורסת ה-LME והשלכותיו. נתאר את מנגנון הביטחונות של המסחר בסחורות וכשליו, ונבחן את גרסת מנהלי LME לסיבות מאחורי ההחלטה שלהם.

המשיכו לקרוא ←

אירועים מוזרים בכל תחום מלמדים אותנו משהו עליו: כאשר הסביבה נעשית קיצונית ופקידי ממשל נאלצים לאלתר, אנחנו לומדים דבר או שניים על הנחות הבסיס שנמצאות בתשתית המערכת הכלכלית המוניטארית שלנו. הפעם נמקד את תשומת ליבנו בסביבה קיצונית במיוחד - תימן, מדינה שנמצאת במלחמת אזרחים כבר שבע שנים, ובמשבר הומניטרי מתמשך. המלחמה גרמה לכך שלתימן יש מטבע, שהשווי שלו תלוי באיזה צד של הגבול אתם נמצאים.

המשיכו לקרוא ←

ברוקרים אמריקאים מתהדרים בהשגת המחיר הטוב ביותר עבור הלקוחות שלהם. מחיר הקנייה הזול יותר ומחיר המכירה הגבוה ביותר. בעולם שבו עמלות המסחר ירדו לאפס, התחרות בין הברוקרים השונים עברה להתמקד בשיפור המחיר ללקוחות כנגד הבנצ'מרק המקובל. יש רק בעיה אחת - הבנצ'מרק כבר לא מתאים להרבה עסקאות, והלקוחות לא מקבלים את המחיר הטוב ביותר עבורם. פוסט חדש בבלוג על ה-National Best Bid and Offer, על החובה להכיר את הבנצ'מרק שלכם, ומדוע הברוקר לא תמיד משיג לכם את המחיר הטוב ביותר.

המשיכו לקרוא ←

פגישות פרטיות בין משקיעים ומנהלים בכירים בחברות ציבוריות הן דבר משונה. מצד אחד, החוק מגביל באופן משמעותי את איכות המידע שמותר להשיג בפגישות שכאלה. מצד שני, הפגישות הללו נפוצות ובעלות ערך רב בעיני המשקיעים. יש לנו שלל מחקרים שמעידים על כך שפגישה עם ההנהלה הבכירה יכולה לתרום רבות לתחזיות האנליסטים או להחלטות ההשקעה. אז מדוע אנחנו ממשיכים להניח שלא נמסר בהן שום מידע מהותי?

המשיכו לקרוא ←

בעוונותיו, כותב הבלוג הוא בעל חיבה לאינסטלציה פיננסית. הפעם נצלול לנבכי צנרת הבורסה האמריקאית, נבין כיצד משפיע הפרש הזמנים בין הסחר לבין הסליקה על השחקנים השונים, ונדון בהצעה לעבור לסליקה מיידית, שאינה פשוטה כפי שהיא אולי נשמעת.

המשיכו לקרוא ←

מהו המחיר הנכון של נייר ערך? התשובה נמצאת בשוק כמובן. המחיר הנכון הוא המחיר שנקבע בין קונים ומוכרים. אבל מסתבר שכאשר אין קונים ואין מוכרים, גם יכולתם של הגורמים המקצועיים ביותר לשערך את מחירי הנכסים מוטלת בספק.

המשיכו לקרוא ←

ביוני 2020 התקבלה החלטה בלתי צפויה בישיבת בעלי המניות של חברת GameStop. בלתי צפויה - אך ככל הנראה רציונלית. בפוסט החדש נעקוב אחר הדילמה של מנהלי השקעות בהצבעות בעלי מניות בבורסה, ונראה שכדי להבין איך השחקנים מצביעים, חשוב להכיר את התמריצים שפועלים עליהם.

המשיכו לקרוא ←

החלל הקרוב אלינו מוצף בפסולת. לוויינים, שאריות רקטות, חתיכות מתכת מעופפות. הפסולת הזו מסכנת את חייהם של אסטרונאוטים ואת הציוד היקר שאנחנו שולחים לחלל. ניתן למהנדסים ולמדענים לדאוג לפתרונות טכנולוגיים לבעייה, בזמן שאנחנו נתמקד בפיתרונות הכלכליים, ועל הדרך נגלה מה יש לרשות שמורות הטבע, לפקחי חנייה, ולתאגידי מיחזור הבקבוקים, ללמד אותנו בנושא.

המשיכו לקרוא ←